中央一号文件倡导用光伏解决无电区用电问题

价格动态跟踪及趋势预测：

本周价格数据依旧是中央全产业链疲软，其中跌幅比较大的号文单晶组件，这寓意着企业进入淡季，倡解决所以价格出现了明显下跌。导用电问2015年装机量将大概率达到15GW，光伏应该要好于2014年，无电而且2015年集中度将继续提升，区用二、中央三线代工订单将持续减少。号文现在依旧处于去产能的倡解决阶段，所以不存在组件价格强势回暖的导用电问可能，目前组件成本下降迅速，光伏未来存在一个价格下降低于成本下降带来的无电毛利改善的投资机会。重点关注阿特斯、区用晶科、中央天合，推荐中来股份。

产业动态跟踪：

事件：

中央一号文件提出“因地制宜采取电网延伸和光伏、风电、小水电等供电方式，2015年解决无电人口用电问题。”点评：2013年国家能源局曾提出用3年时间解决无电区的人口用电问题，具体要求是到2015年底，全国273万无电人口用电问题必须得到全部解决，其中电网延伸解决154万人用电，光伏独立供电解决119万人用电。据我们测算119万人需要1.3GW的装机量。2013年光伏独立供电工程完成投资33亿元，解决了102万无电人口用电问题。所以剩余到2015年的量在300-600MW之间，对于需求的提升作用不大，但政策指导意义较大，意味着国家对光伏应用的认可。事件：近日新闻媒体报道“能源局2014年各省光伏发电并网统计表”和“2015年全国光伏发电年度计划新增并网规模表”，我们认为这份资料有一定的可信度，而且对于15年能否装完15GW我们偏乐观态度。

点评：

此次计划是8GW地面电站，7GW分布式，其中仅3.15GW的屋顶分布式。对于天津、北京和上海四地规定了最低建设数量为50MW，所以合计为15.15GW，超过14年完成量10.52GW，15年增速可达44%。分布式定义在14年9月进行了扩展，将20MW以下建设于滩涂、荒地上的分布式和光伏农业大棚均纳入分布式，这些电站的本质就是地面电站。所以能源局的规划可以认为是11.85GW的地面电站和3.3GW的分布式。

在正文中间我们采取自下而上与自上而下的分析相结合，我们认为15GW比较能够实现。我们推荐：大环境向上下的电站运营标的：东方能源、爱康科技;组件出货量将有一定增长，推荐中来股份。

重点跟踪公司：

海润光伏：

公司发布业绩预告预亏损8亿元。亏损幅度超过我们预期，项目确认进展大大低于我们的预期，此外估计公司对部分应收账款确认了一些减值，所以导致了利润大幅低于我们的预期。

风险提示：

行业景气度下行，国家政策发生重大变化

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